Israel Mantiene la Tasa de Interés en 4.5%: Una Apuesta Calculada en Tiempos Inciertos
Israel Mantiene los Tipos de Interés al 4,5%: Una Apuesta Calculada en Tiempos Inciertos
Por Qué el Banco de Israel Se Mantiene Firme—Por Ahora
Por novena vez consecutiva, el Banco de Israel mantuvo su tipo de interés de referencia estable en el 4,5% el 24 de febrero de 2025, en línea con las expectativas del mercado. Con la inflación subiendo y el crecimiento económico luchando por tomar impulso, la decisión subraya la postura cautelosa del banco central mientras navega por un panorama financiero cada vez más complejo, moldeado por las políticas fiscales, las interrupciones en la cadena de suministro y la inestabilidad geopolítica.
Inflación al Alza vs. Crecimiento Lento: Un Difícil Equilibrio
La Inflación Se Está Calentando—¿Hasta Dónde Llegará?
La tasa de inflación anual se disparó al 3,8% en enero de 2025, subiendo desde el 3,2% en diciembre de 2024—el nivel más alto desde septiembre de 2023. Este pico de inflación la empuja más allá del rango objetivo del gobierno del 1-3%, impulsado en gran medida por el aumento del IVA, el incremento de los precios de los servicios públicos y las persistentes restricciones de suministro.
Una Economía Atascada en Marcha Lenta: ¿Se Recuperará el Crecimiento?
Si bien la economía de Israel se expandió a una tasa anualizada del 2,5% en el cuarto trimestre de 2024, no cumplió con las expectativas. Más preocupante es el crecimiento de todo el año 2024, que se situó en solo el 1%. Las previsiones para 2025 proyectan un crecimiento más fuerte del 4%, pero el camino hacia la recuperación sigue siendo incierto, particularmente en medio de la escasez de mano de obra en sectores clave como la construcción.
La Inesperada Fortaleza del Séquel—¿Una Bendición o una Maldición?
Un punto positivo es la apreciación del séquel desde la última decisión sobre los tipos de interés—ganando un 1,9% frente al dólar estadounidense y un 1,3% frente al euro. Este aumento de valor podría ayudar a compensar algunas presiones inflacionarias al hacer que las importaciones sean más baratas, pero también introduce nuevos riesgos para los exportadores y la competitividad comercial.
Estrategia del Banco de Israel: Jugando a Largo Plazo
La decisión del banco central de mantener los tipos estables refleja su esfuerzo continuo por lograr un equilibrio entre la lucha contra la inflación y el apoyo a la recuperación económica. Las consideraciones clave incluyen:
- Presión inflacionaria a corto plazo: Los responsables de la política monetaria anticipan nuevos picos de inflación en el primer semestre de 2025, principalmente debido a los aumentos del IVA y las interrupciones en el suministro vinculadas al conflicto en curso con Hamás.
- Estabilidad a medio plazo: Se espera que la inflación se modere en el segundo semestre de 2025, cayendo dentro del rango objetivo a medida que se estabilicen las subidas de precios impulsadas por los impuestos y se recuperen las cadenas de suministro.
- Resiliencia del mercado laboral: Si bien el mercado laboral se ha suavizado ligeramente, el empleo sigue siendo relativamente ajustado, lo que mitiga las preocupaciones de una recesión económica.
¿Cómo Navegarán los Inversores Esta Incertidumbre?
¿Se Producirán Recortes de los Tipos de Interés en el Segundo Semestre de 2025?
Varios economistas sugieren que si la inflación se enfría por debajo del 3%, el Banco de Israel podría considerar recortes de los tipos más adelante en el año. Esto podría proporcionar un alivio muy necesario a los prestatarios y estimular la expansión económica. Sin embargo, cualquier ajuste de los tipos dependerá de los datos de inflación, la estabilidad de la moneda y los cambios en la política fiscal.
El Papel del Séquel: ¿Estabilizador o Comodín?
La apreciación del séquel podría ser un arma de doble filo. Si bien una moneda más fuerte reduce los costes de importación y amortigua la inflación, también puede perjudicar la competitividad de las exportaciones—un factor crítico para el sector de alta tecnología de Israel. Los inversores deben vigilar de cerca las tendencias del tipo de cambio como un indicador de futuros cambios en la política monetaria.
¿Dónde Invertir? Sectores Preparados para el Crecimiento y la Resiliencia
- Activos de renta fija: Si los recortes de los tipos se materializan en el segundo semestre de 2025, los mercados de bonos podrían experimentar una apreciación de los precios, favoreciendo los bonos gubernamentales y corporativos de larga duración.
- Renta variable: Un entorno de tipos de interés estables beneficia a las acciones defensivas en productos de consumo básico y atención médica, mientras que la posible flexibilización a finales de 2025 podría dar un impulso a las acciones de crecimiento, particularmente en tecnología y energía renovable.
- Materias primas e inmobiliario: El aumento de la inflación y un séquel fuerte podrían ejercer una presión a la baja sobre los precios de las materias primas, mientras que el sector de la construcción sigue enfrentándose a escasez de mano de obra, lo que retrasa la recuperación en el desarrollo inmobiliario.
Señales Clave del Mercado a Observar en 2025
¿Se Enfriará Finalmente la Inflación?
Si las presiones sobre los precios disminuyen a mediados de 2025, espere un cambio hacia políticas más acomodaticias.
Las Tensiones Geopolíticas: La Variable Impredecible
Las escaladas en el conflicto o las cargas fiscales inesperadas podrían obligar al banco central a permanecer restrictivo durante más tiempo del esperado.
¿Cómo Influirán los Mercados Globales en la Política de Tipos de Israel?
Un giro moderado por parte de la Reserva Federal de EE. UU. o el Banco Central Europeo podría crear efectos secundarios, influyendo en las decisiones sobre los tipos de interés de Israel.
Veredicto Final: Navegando por la Cuerda Floja Entre la Estabilidad y el Crecimiento
La decisión del Banco de Israel de mantener los tipos estables es una medida calculada para navegar por la inflación y la incertidumbre económica. Si bien la apreciación del séquel y el repunte de crecimiento previsto en 2025 ofrecen motivos para el optimismo, los inversores deben permanecer vigilantes.
Por ahora, la política monetaria sigue en la cuerda floja—equilibrando el control de la inflación con la necesidad de estímulo económico. A medida que avancemos en 2025, la atención se centrará en las probabilidades de recorte de tipos, las fluctuaciones de las divisas y los acontecimientos geopolíticos—factores que darán forma al panorama de inversión de Israel en los próximos meses.