China reforma las normas de los fondos para impulsar los lazos con Hong Kong: Reformas revolucionarias entran en vigor en enero de 2025

China mejora la cooperación de fondos entre la parte continental y Hong Kong con nuevas revisiones regulatorias

20 de diciembre de 2024 – En una medida significativa para profundizar la colaboración entre los mercados de capitales de China continental y Hong Kong, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) ha anunciado la revisión del Reglamento de Gestión de Fondos de Reconocimiento Mutuo de Hong Kong. Estas modificaciones, que entrarán en vigor el 1 de enero de 2025, buscan satisfacer mejor las necesidades financieras transfronterizas de los inversores de ambas regiones, impulsar una mayor apertura institucional de alto nivel en los mercados de capitales y reforzar el estatus de Hong Kong como centro financiero internacional. El reglamento revisado reemplazará las medidas provisionales establecidas previamente en el anuncio de la CSRC de 2015.

Qué pasó: Una revisión regulatoria estratégica

Qué: La CSRC ha actualizado oficialmente el Reglamento de Gestión de Fondos de Reconocimiento Mutuo de Hong Kong para mejorar la cooperación entre los mercados de capitales de China continental y Hong Kong.

Quién: La revisión está encabezada por la Comisión Reguladora de Valores de China, involucrando a partes interesadas clave como importantes empresas de gestión de activos como E Fund, Morgan Asset Management y HSBC Asset Management.

Por qué: Los objetivos principales son satisfacer la creciente demanda de productos de inversión transfronteriza entre inversores de China continental y Hong Kong, promover un mayor nivel de apertura institucional en los mercados de capitales y consolidar el papel de Hong Kong como un centro financiero internacional de primer nivel.

Dónde: Los cambios regulatorios se refieren al reconocimiento mutuo de fondos entre China continental y Hong Kong, facilitando operaciones financieras transfronterizas más fluidas.

Cuándo: El nuevo Reglamento de Gestión se implementará a partir del 1 de enero de 2025, reemplazando efectivamente el reglamento provisional de 2015.

Conclusiones clave: Cambios importantes y reacciones de la industria

1. Aumento del límite de proporción de ventas: El límite de la proporción de ventas para los fondos de reconocimiento mutuo de Hong Kong en los mercados continentales se ha elevado del 50% al 80%, lo que permite una mayor penetración en el mercado y una distribución más amplia de los fondos.

2. Delegación de funciones de gestión de inversiones: Los fondos de reconocimiento mutuo de Hong Kong ahora pueden delegar sus funciones de gestión de inversiones a instituciones afiliadas en el extranjero dentro del mismo grupo empresarial, mejorando la flexibilidad operativa y las capacidades globales de gestión de activos.

3. Expansión de los tipos de fondos: Se han hecho provisiones para incorporar una gama más amplia de productos de fondos convencionales en el marco de reconocimiento mutuo en el futuro, preparando el camino para una oferta de productos financieros más diversa.

Recepción de la industria: Expertos e importantes empresas de gestión de activos han respondido positivamente a las revisiones regulatorias. Empresas como E Fund Management (Hong Kong) Ltd. y Morgan Asset Management destacan el potencial para aumentar el tamaño de los fondos y mejorar los servicios de inversión transfronteriza. Sin embargo, hay notas cautelosas con respecto a la mayor necesidad de concienciación sobre el riesgo de los inversores debido a la gama ampliada de productos y proporciones de ventas.

Análisis profundo: Implicaciones para la integración del mercado de capitales

La revisión del Reglamento de Gestión de Fondos de Reconocimiento Mutuo de Hong Kong marca un paso fundamental en la estrategia de China para integrar sus mercados de capitales con los sistemas financieros globales. Al elevar el límite de proporción de ventas al 80%, la CSRC está facilitando un aumento significativo en las ventas de fondos transfronterizos, lo que se espera que inyecte una liquidez sustancial en los mercados tanto de China continental como de Hong Kong. Esta medida se alinea con la estrategia de "doble circulación" más amplia de China, cuyo objetivo es impulsar tanto el consumo interno como el compromiso económico internacional.

Impacto en el mercado: Se proyecta que la flexibilización de los límites de ventas aumentará los activos bajo gestión (AUM) para los fondos de reconocimiento mutuo en un 30-40% dentro de dos años. Este aumento mejorará la profundidad del mercado y proporcionará a los inversores una gama más amplia de oportunidades de inversión, reduciendo la dependencia de las acciones locales y promoviendo la diversificación de la cartera.

Flexibilidad operativa: Permitir la delegación de la gestión de inversiones a filiales en el extranjero permite a los fondos de Hong Kong aprovechar la experiencia global, mejorando la toma de decisiones de inversión y la capacidad de respuesta a la dinámica del mercado. Es probable que esta flexibilidad atraiga a más inversores internacionales que buscan servicios sofisticados de gestión de fondos.

Riesgos y consideraciones: Si bien los cambios regulatorios presentan oportunidades de crecimiento, también introducen riesgos potenciales. Una mayor integración del mercado expone a los fondos a las fluctuaciones económicas globales y las tensiones geopolíticas, lo que podría afectar el rendimiento de los fondos. Además, el alcance ampliado de las ventas exige una mayor competencia de los inversores en la evaluación y gestión de riesgos para navegar por el panorama financiero más complejo.

Perspectivas futuras: La CSRC planea continuar equilibrando la apertura del mercado con la seguridad financiera, incorporando gradualmente categorías de productos adicionales, como los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los activos alternativos, en el esquema de reconocimiento mutuo. Este enfoque gradual tiene como objetivo mantener el crecimiento del mercado mientras se mantiene la estabilidad.

¿Sabías que?: Datos sobre la evolución financiera de Hong Kong

• Centro financiero histórico: Hong Kong ha sido un centro financiero global líder desde mediados del siglo XX, conocido por sus políticas de libre mercado, su sólido sistema legal y su ubicación estratégica como puerta de enlace entre Oriente y Occidente.

• Marco de reconocimiento mutuo: El esquema de fondos de reconocimiento mutuo entre China continental y Hong Kong se estableció inicialmente en 2015, con el objetivo de facilitar los flujos de inversión transfronterizos y mejorar la cooperación financiera.

• Competitividad global: Con estas nuevas revisiones regulatorias, Hong Kong aspira a competir con más fuerza con otros centros financieros como Singapur y Nueva York, atrayendo a una gama más amplia de inversores internacionales y gestores de activos.

• Integración tecnológica: El sector financiero de Hong Kong está adoptando cada vez más innovaciones fintech, como la cadena de bloques para transacciones seguras y estrategias de inversión impulsadas por IA, para mantenerse a la vanguardia en el competitivo mercado global.

• Finanzas sostenibles: Hong Kong también se está centrando en las finanzas sostenibles, promoviendo bonos verdes y fondos de inversión ESG (ambiental, social y de gobernanza) para alinearse con las tendencias globales hacia la inversión responsable.

Conclusión

La revisión por parte de la CSRC del Reglamento de Gestión de Fondos de Reconocimiento Mutuo de Hong Kong es un acontecimiento histórico en la evolución de la cooperación financiera entre China y Hong Kong. Al mejorar las capacidades de ventas de fondos, permitir una mayor flexibilidad operativa y prepararse para una gama más amplia de productos financieros, estos cambios están preparados para impactar significativamente ambos mercados. A medida que China continúa navegando por las complejidades de la integración financiera global, estos avances regulatorios desempeñarán un papel crucial en la configuración del panorama futuro de la inversión internacional y la dinámica del mercado de capitales.