Jeff Schmid de la Fed dijo que la economía de EE. UU. se acerca a objetivos clave a medida que las tasas de interés encuentran un nuevo equilibrio: Qué significa para los inversores

El presidente de la Reserva Federal de Kansas City señala un rumbo firme para la economía estadounidense en medio de políticas monetarias cambiantes

En un momento crucial para la política monetaria estadounidense, el presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, ahora miembro votante del comité de política de la Fed, compartió perspectivas optimistas sobre la trayectoria económica del país. Sus declaraciones se producen en un momento crítico, mientras la Reserva Federal se prepara para su primera reunión de 2025, en un contexto de recientes recortes de tasas y de indicadores económicos en evolución.

Qué pasó

Jeff Schmid, presidente de la Fed de Kansas City, abordó recientemente la postura actual de la Reserva Federal sobre la economía estadounidense y las futuras políticas monetarias. Schmid destacó que la Fed está "muy cerca" de lograr su doble mandato de controlar la inflación y asegurar el pleno empleo. Expresando confianza en la resistencia de la economía, anticipa una disminución continua de las tasas de inflación y sugiere que los tipos de interés pronto podrían rondar sus niveles neutrales, niveles que ni estimulan ni frenan la demanda económica.

Schmid también señaló que los tipos de interés podrían estabilizarse en niveles superiores a los históricos debido a la situación fiscal de Estados Unidos y a las necesidades de endeudamiento del gobierno para los valores del Tesoro. Haciendo hincapié en un enfoque cauteloso, abogó por ajustes políticos graduales basados en cambios sostenidos en los datos económicos.

Estas declaraciones se producen cuando la Reserva Federal se acerca a su primera reunión de 2025, tras una serie de recortes de tipos de interés durante el último año. En diciembre de 2024, la Fed redujo el tipo de interés federal en 25 puntos básicos hasta un rango objetivo del 4,25% al 4,5%, lo que supone el tercer recorte consecutivo del año. Sin embargo, las proyecciones para 2025 se han revisado a la baja, y los funcionarios ahora prevén sólo dos recortes de tipos adicionales en lugar de los cuatro previstos anteriormente. Este ajuste refleja la creciente preocupación por la inflación persistente y los impactos económicos de los cambios de política bajo la administración Trump.

Puntos clave

La Fed se acerca a los objetivos del doble mandato: Schmid afirma que la Reserva Federal está cerca de lograr sus objetivos de estabilidad de precios y pleno empleo, lo que indica una perspectiva positiva para la economía estadounidense.
Estabilización de los tipos de interés: Los tipos de interés pueden acercarse a niveles neutrales, equilibrando el crecimiento económico sin sobreestimulación ni enfriamiento.
Posibles tipos de interés históricamente más altos: Debido a la situación fiscal de EE.UU. y a las necesidades de endeudamiento del Tesoro, los tipos de interés podrían situarse por encima de las normas históricas.
Ajustes graduales de la política: La Fed hace hincapié en realizar cambios incrementales en la política monetaria, en función de los cambios sostenidos en los datos económicos.
Revisiones de las proyecciones de recorte de tipos para 2025: La Fed ahora espera sólo dos recortes de tipos más en 2025, frente a los cuatro previstos, lo que refleja un enfoque más cauteloso en medio de las presiones inflacionistas.

Análisis profundo

1. Entorno macroeconómico

El reconocimiento por parte de la Reserva Federal de las persistentes presiones inflacionistas subraya una decisión estratégica de evitar el retorno a políticas altamente acomodaticias. Esta postura sugiere que la Fed considera que la inflación actual es más estructural que cíclica, influenciada por factores como la tensión en los mercados laborales, las interrupciones en la cadena de suministro y las políticas fiscales expansivas. Además, un dólar estadounidense fuerte sigue ejerciendo presión deflacionista sobre los mercados emergentes dependientes de la deuda denominada en dólares, lo que estrecha la liquidez mundial y podría ralentizar el crecimiento económico internacional.

2. Impactos en el mercado

Acciones: El mercado de valores puede enfrentarse a desafíos a medida que los inversores ajustan las expectativas de ganancias, particularmente en los sectores de crecimiento y tecnología sensibles a los costes de financiación. Se espera un probable cambio hacia las acciones de valor y defensivas, como las de los sectores sanitario y de bienes de consumo básicos.
Renta fija: Es probable que los rendimientos del Tesoro se mantengan elevados, ya que los rendimientos más altos atraen entradas de inversión, mientras que la deuda corporativa podría sufrir una nueva valoración, lo que aumentaría los costes de financiación para las empresas con alto nivel de endeudamiento.
Inmobiliario: Los tipos de interés hipotecarios elevados durante un período prolongado pueden seguir deprimiendo la actividad del mercado inmobiliario, lo que podría provocar correcciones de precios, especialmente en los mercados previamente sobrecalentados.

3. Principales partes interesadas

Empresas: Las empresas con un alto nivel de endeudamiento pueden experimentar un aumento de los gastos por intereses, lo que podría comprimir los márgenes de beneficio y disuadir las inversiones de capital, lo que podría ralentizar los esfuerzos de innovación y expansión.
Consumidores: La limitada ayuda en los mercados crediticios probablemente mantendrá los préstamos y el gasto de los consumidores a la baja, especialmente en los sectores discrecionales.
Gobierno: El aumento de los costes de financiación podría empeorar los déficits fiscales, presionando a los responsables políticos para que exploren estrategias fiscales no convencionales, lo que posiblemente desencadene debates sobre enfoques similares a la Teoría Monetaria Moderna (TMM).

4. Posibles tendencias

Comportamiento de los inversores: Es plausible una tendencia hacia activos de calidad como acciones de primera categoría, bonos y activos duros como el oro a medida que aumenta la aversión al riesgo.
La tecnología como cobertura: Las empresas que ofrecen soluciones de automatización, eficiencia de costes o basadas en la IA pueden ganar importancia a medida que las empresas buscan aumentar la productividad para compensar el aumento de los costes.
Cadenas de suministro globales: Los elevados tipos de interés estadounidenses pueden reforzar las narrativas de "desdolarización", lo que incita a las naciones a diversificar sus reservas y a participar en el comercio utilizando monedas alternativas.
Ralentización de la transición ecológica: Los elevados costes de financiación podrían retrasar los proyectos de energía renovable y las inversiones en infraestructuras, lo que podría moderar el ritmo de las iniciativas mundiales de sostenibilidad.

¿Sabías que?

Resurgimiento de la banca en la sombra: A medida que los mercados crediticios tradicionales se endurecen, los sectores del crédito privado y la banca en la sombra pueden florecer, introduciendo nuevos riesgos de inestabilidad financiera.
Revival de las criptomonedas: Los tipos de interés persistentemente altos podrían renovar el interés en las finanzas descentralizadas (DeFi) como cobertura contra la represión financiera tradicional.
Fricción geopolítica: Las tensiones económicas pueden amplificar las tensiones entre EE.UU. y China, con naciones que utilizan la política fiscal como herramienta para maniobras geopolíticas.

Conclusión

El cauteloso optimismo de la Fed de Kansas City refleja una economía que navega por un delicado equilibrio entre el crecimiento y el control de la inflación. A medida que la Reserva Federal adopta un enfoque gradual para los ajustes de la política, los mercados pueden experimentar una mayor volatilidad, lo que exige estrategias de inversión ágiles y diversificadas. De cara al futuro, la interacción entre la política monetaria, los desafíos fiscales y la dinámica geopolítica será crucial para configurar la trayectoria de las economías estadounidense y mundial.