Japón aprueba un presupuesto histórico de 115,5 billones de yenes para el año fiscal 2025: Equilibrio entre crecimiento, seguridad y desafíos de deuda

Japón presenta un presupuesto récord para el año fiscal 2025 en medio de prioridades económicas y de seguridad

Tokio, 27 de diciembre de 2024 — Japón ha presentado oficialmente su presupuesto para el año fiscal 2025 (AF2025), que alcanza una cifra histórica de 115,5415 billones de yenes, la más alta jamás registrada. Este presupuesto no solo supera los 114,38 billones de yenes del año anterior, sino que también continúa la tendencia de superar el umbral de los 110 billones de yenes por tercer año consecutivo. El presupuesto integral describe asignaciones significativas para la seguridad social, la defensa y diversas iniciativas económicas, lo que refleja las prioridades estratégicas de Japón para abordar los desafíos internos y las incertidumbres globales.

Visión general

El presupuesto del AF2025 de Japón alcanza la cifra sin precedentes de 115,5415 billones de yenes, estableciendo un nuevo récord para la cuenta general. Este aumento sustancial subraya el compromiso del gobierno de mantener el impulso económico y abordar las necesidades sociales apremiantes. El presupuesto supera la asignación del AF2024 de 114,38 billones de yenes, continuando una tendencia de expansión fiscal destinada a fomentar la estabilidad y el crecimiento a largo plazo.

Gastos clave

Seguridad social: 38,2778 billones de yenes La mayor parte del presupuesto se destina a la seguridad social, lo que refleja la respuesta de la nación a su población envejecida. Esta asignación tiene como objetivo mejorar los servicios de salud, los sistemas de pensiones y los programas de bienestar, asegurando que la población de edad avanzada reciba el apoyo adecuado.

Defensa: 8,6691 billones de yenes El gasto en defensa experimenta un aumento significativo, con 8,6691 billones de yenes asignados a mejoras fundamentales en la defensa. Este aumento del 9,7% respecto al año anterior es una medida estratégica para fortalecer las capacidades militares de Japón en medio del aumento de las amenazas a la seguridad regional.

Impuesto de asignación local: 19,0784 billones de yenes Se asignan fondos sustanciales a los gobiernos locales a través del Impuesto de Asignación Local, asegurando que las administraciones regionales cuenten con los recursos necesarios para abordar los problemas locales y apoyar los proyectos de desarrollo comunitario.

Servicio de la deuda nacional: 28,2179 billones de yenes El servicio de la deuda nacional de Japón alcanza un máximo histórico de 28,2179 billones de yenes, impulsado por el aumento de los tipos de interés a largo plazo. Este gasto significativo pone de manifiesto el desafío continuo de gestionar la considerable carga de deuda de Japón.

Fondo de reserva: 1 billón de yenes Se establece un fondo de reserva de 1 billón de yenes, tras la eliminación del fondo de reserva contra la inflación separado. Este fondo sirve como amortiguador financiero para gestionar las fluctuaciones económicas imprevistas.

Estructura de ingresos

Ingresos fiscales: 78,44 billones de yenes Se prevé que los ingresos fiscales alcancen un récord de 78,44 billones de yenes, impulsados por el sólido desempeño de las empresas. Estos sólidos ingresos fiscales son la piedra angular del presupuesto, permitiendo al gobierno financiar sus amplios planes de gasto.

Nuevos bonos del gobierno: 28,649 billones de yenes La emisión de nuevos bonos del gobierno se establece en 28,649 billones de yenes, lo que supone una disminución de 6 billones de yenes respecto al AF2024. A pesar de esta reducción, aproximadamente el 25% del presupuesto sigue dependiendo de la financiación mediante bonos, lo que presenta desafíos fiscales continuos.

Desafío fiscal La dependencia de la financiación mediante bonos para una cuarta parte del presupuesto subraya los persistentes desafíos fiscales a los que se enfrenta Japón. El equilibrio entre la generación de ingresos y la gestión de la deuda sigue siendo un objetivo fundamental para los responsables políticos.

Nuevas iniciativas políticas

Apoyo al aumento salarial: 1.500 millones de yenes El gobierno asigna 1.500 millones de yenes para apoyar los aumentos del salario mínimo. Además, se presta asistencia a las pequeñas y medianas empresas (PYME) que invierten en mejoras de la productividad, con el objetivo de impulsar la eficiencia económica general y los ingresos de los empleados.

Apoyo a las familias con doble renta: 79.200 millones de yenes Se destinan 79.200 millones de yenes a nuevas prestaciones por baja parental. Esto incluye una compensación para ambos padres que tomen 14 o más días de baja y un suplemento salarial del 10% para los padres que reduzcan su jornada laboral mientras cuidan de niños menores de dos años. Estas medidas están diseñadas para apoyar a las familias con doble renta y promover el equilibrio entre la vida laboral y la personal.

Medidas del mercado laboral: 41.600 millones de yenes Se asignan 41.600 millones de yenes a iniciativas de apoyo al empleo, incluida la expansión de las oficinas de consulta especializadas de Hello Work y el programa de emparejamiento del Centro de Recursos Humanos para la Tercera Edad. Estos programas tienen como objetivo mejorar las oportunidades de empleo y apoyar la participación en la fuerza laboral en diferentes grupos de edad.

Programas de reciclaje profesional: 133.500 millones de yenes El presupuesto destina 133.500 millones de yenes a programas de desarrollo profesional y reciclaje profesional. Esto incluye apoyo a las empresas que promueven el desarrollo de habilidades de los empleados y la introducción de un nuevo sistema de asignaciones para permisos de formación no remunerados, fomentando una fuerza laboral más adaptable y cualificada.

Declaración del secretario del gabinete Hayashi

El secretario del gabinete Hayashi hizo hincapié en el cambio estratégico del gobierno de un enfoque de "reducción de costes" a un modelo económico de "alto valor añadido". Reiteró el compromiso con la consolidación fiscal manteniendo los objetivos de mejorar el saldo primario. Esta transición tiene como objetivo impulsar un crecimiento económico sostenible sin comprometer la responsabilidad fiscal.

Presentación del presupuesto y contexto político

El presupuesto del AF2025 se presentará en la sesión ordinaria de la Dieta, y el gobierno buscará activamente el apoyo bipartidista para asegurar una rápida aprobación. Sin embargo, existen desafíos políticos, ya que la coalición gobernante perdió recientemente su mayoría en las elecciones. Los partidos de la oposición presionan para que se lleven a cabo importantes reformas fiscales, incluido el aumento del umbral del impuesto sobre la renta, lo que podría afectar a las proyecciones de ingresos y exigir ajustes en el presupuesto.

Respuestas y predicciones de los expertos

Perspectivas de apoyo

1. Estímulo económico y crecimiento: Los defensores argumentan que el aumento del gasto público es esencial para estimular el crecimiento económico, especialmente ante las incertidumbres globales. El énfasis del presupuesto en la seguridad social y la defensa se considera una medida estratégica para reforzar la estabilidad interna y la seguridad internacional.

2. Mejora de la defensa: La asignación de 8,7 billones de yenes para defensa, que supone un aumento del 9,7% respecto al año anterior, es vista positivamente por quienes se preocupan por las amenazas a la seguridad regional. Esta inversión se considera necesaria para contrarrestar posibles agresiones y fortalecer las capacidades de defensa de Japón.

3. Apoyo a la seguridad social: Con 38,3 billones de yenes asignados a la seguridad social, los partidarios destacan el compromiso del gobierno de abordar los desafíos de una población envejecida, garantizando que se destinen recursos adecuados a la atención sanitaria y las pensiones.

Perspectivas críticas

1. Preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal: Los críticos advierten que, a pesar de la reducción de la emisión de nuevos bonos a 28,6 billones de yenes, la dependencia de Japón de la deuda sigue siendo problemática. La tasa de dependencia de la deuda, aunque ha mejorado, todavía representa riesgos para la salud fiscal, especialmente con el aumento de los costes del servicio de la deuda, que se prevé que alcancen casi 28,2 billones de yenes.

2. Objetivos fiscales incumplidos: Los analistas señalan que es improbable que Japón alcance su objetivo de superávit presupuestario primario para el AF2025, como estaba previsto. Este déficit plantea dudas sobre el compromiso del gobierno con la disciplina fiscal y las consecuencias a largo plazo de los continuos déficits.

3. Desafíos políticos: La aprobación del presupuesto en el parlamento puede enfrentarse a obstáculos, especialmente después de que la coalición gobernante perdiera su mayoría en las recientes elecciones. Los partidos de la oposición que abogan por importantes reformas fiscales, como el aumento del umbral del impuesto sobre la renta, podrían afectar a las proyecciones de ingresos y exigir ajustes en el presupuesto.

Implicaciones para el mercado

Mercados de bonos: La dependencia de 28,6 billones de yenes de los bonos del gobierno, a pesar de una reducción, mantendrá la presión sobre el mercado de bonos de Japón. El aumento de los rendimientos debido al aumento de los costes del servicio de la deuda (28,2 billones de yenes) podría crear vientos en contra para los precios de los bonos del gobierno japonés (JGB), lo que podría impulsar a los inversores extranjeros a exigir mayores primas de riesgo.

Acciones: El énfasis del presupuesto en el reciclaje profesional, el crecimiento salarial y el apoyo a las PYME indica un posible crecimiento para sectores como la tecnología, la robótica y las soluciones de RRHH. Las empresas de defensa, salud y servicios orientados a la familia también pueden superar el rendimiento debido al gasto específico.

Divisa: La continua expansión fiscal junto con una estrategia de yen más débil podría amplificar el atractivo de Japón como potencia exportadora. Sin embargo, los mayores riesgos de deuda podrían provocar la volatilidad del yen si los inversores globales pierden la confianza en la consolidación fiscal.

Partes interesadas nacionales

Hogares: Las medidas de apoyo a los salarios y a las familias con doble renta son socialmente progresistas, pero de pequeña escala en relación con los desafíos estructurales de Japón, como una fuerza laboral envejecida y una tasa de natalidad en declive. Estas políticas podrían estabilizar el consumo, pero carecen de poder transformador para impulsar un crecimiento significativo impulsado por la demanda.

Corporaciones: Las PYME se beneficiarán del reciclaje profesional y el apoyo vinculado a la productividad, lo que podría generar ganancias incrementales en innovación. Sin embargo, las empresas más grandes pueden verse presionadas para aumentar los salarios en medio de incentivos limitados, lo que podría reducir los márgenes en un entorno global competitivo.

Implicaciones políticas: La expansión fiscal mientras se navega por el perfil de deuda de Japón podría afectar a la credibilidad del gobierno si no se materializa el crecimiento. La necesidad de apoyo bipartidista podría dar lugar a políticas diluidas o procesos legislativos prolongados, lo que retrasaría los posibles beneficios.

Implicaciones macroeconómicas y globales

Crecimiento económico: El giro de Japón de la reducción de costes a un modelo de crecimiento de "alto valor añadido" podría fomentar ganancias impulsadas por la innovación, pero depende de una ejecución eficaz de las políticas. Una débil demanda global o la inestabilidad geopolítica podrían frustrar estas ambiciones.

Seguridad regional: El aumento significativo del gasto en defensa se alinea con el giro estratégico de Japón en medio de las crecientes tensiones en el Indo-Pacífico. Este mayor enfoque militar probablemente tensará las relaciones con China y Corea del Norte, a la vez que profundizará los lazos con los aliados occidentales.

Sostenibilidad fiscal a largo plazo: Si bien la reducción de los bonos nuevos indica una intención de prudencia fiscal, la dependencia del servicio de la deuda (~25% del presupuesto) sigue siendo insostenible sin un crecimiento agresivo del PIB. Las reformas estructurales, más allá de las inyecciones fiscales, serán cruciales para evitar el estancamiento a largo plazo.

Tendencias clave e hipótesis aventuradas

1. El reciclaje profesional como catalizador: La inversión de 133.500 millones de yenes en reciclaje profesional podría colocar a Japón a la vanguardia de las industrias de la IA y la tecnología verde, desafiando a los incumbentes globales si se ejecuta de manera eficiente.

2. Sectores emergentes: El apoyo a las familias con doble renta puede catalizar el crecimiento en tecnología de cuidado infantil, soluciones de trabajo flexible y servicios familiares. Busque que las nuevas empresas y los actores de nicho atraigan capital de riesgo.

3. Comodín de la reacción del mercado: Podría producirse un susto de "crisis de bonos" si el aumento de los tipos globales o la mala gestión interna aumenta el escepticismo sobre la sostenibilidad de la deuda de Japón, lo que provocaría una agitación más amplia del mercado.

4. Cambios culturales: Los suplementos salariales y las reformas de la baja parental pueden acelerar un cambio cultural hacia una mayor igualdad de género y un mejor equilibrio entre la vida laboral y la personal, remodelando sutilmente la ética corporativa de Japón en una década.

Conclusión

El presupuesto del AF2025 de Japón representa un audaz intento de equilibrar el crecimiento económico con la sostenibilidad fiscal en medio de complejos entornos nacionales e internacionales. Si bien el aumento de los gastos en seguridad social, defensa e iniciativas económicas tiene como objetivo abordar las necesidades apremiantes, persisten las preocupaciones sobre la dependencia de la deuda y la viabilidad política. El éxito de este presupuesto dependerá en gran medida de la eficacia de la aplicación de las políticas, las condiciones económicas mundiales y la capacidad del gobierno para superar los desafíos fiscales a la vez que fomenta un crecimiento impulsado por la innovación.

Para las empresas e inversores, el presupuesto presenta oportunidades en sectores específicos como la tecnología, la defensa y la sanidad. Sin embargo, la vigilancia con respecto a la dinámica de la deuda de Japón y los posibles cambios políticos sigue siendo esencial para navegar por el panorama económico en evolución.