Salesforce tropieza a medida que el crecimiento de SaaS se ralentiza y los rivales de IA amenazan su futuro
¿Salesforce No Cumplió las Expectativas? ¿Una Señal de Advertencia para la Industria SaaS?
El Incumplimiento de Ganancias que Señala un Cambio
El último informe de ganancias de Salesforce envió un mensaje claro: la época dorada del SaaS tradicional podría estar desvaneciéndose. A pesar de un trimestre sólido, la empresa no logró superar las expectativas de los analistas, informando ingresos del cuarto trimestre de 9.900 millones de dólares, apenas por debajo de los 10.400 millones de dólares esperados. Aún más preocupante, su orientación para el primer trimestre fue inferior a las previsiones, proyectando entre 9.710 y 9.760 millones de dólares, en comparación con los 9.910 millones de dólares esperados por Wall Street.
Si bien las finanzas de Salesforce aún muestran fortaleza, con ingresos para el año fiscal 25 un 9% más que el año anterior y un flujo de caja récord, la trayectoria de crecimiento se está desacelerando. Una empresa que una vez personificó el hipercrecimiento en el software empresarial ahora muestra signos de madurez, una transición que tiene implicaciones no solo para Salesforce sino para toda la industria SaaS.
Un panorama SaaS que madura
Durante años, las empresas de Software como Servicio (SaaS) prosperaron con una promesa simple: flujos de ingresos escalables basados en suscripciones y un crecimiento de alto margen. Pero a medida que el mercado se satura y la automatización impulsada por la IA reduce las barreras para el desarrollo de software, las empresas SaaS tradicionales se enfrentan a un panorama más complejo y competitivo.
1. Desaceleración del crecimiento en todos los ámbitos
La desaceleración del crecimiento de los ingresos de Salesforce no es un evento aislado. Muchas empresas SaaS establecidas están experimentando una trayectoria similar. Los días de tasas de crecimiento anuales del 20-30% parecen haber quedado atrás, y el crecimiento de un solo dígito se está convirtiendo en la nueva norma. La orientación para el año fiscal 26, un modesto aumento de los ingresos del 7-8%, confirma esta tendencia. Los inversores acostumbrados a una rápida expansión están recalibrando sus expectativas, y los gigantes de SaaS deben encontrar nuevas formas de mantener la relevancia.
2. El auge de competidores de bajo coste impulsados por la IA
Uno de los desafíos fundamentales que enfrentan los proveedores de SaaS tradicionales es la proliferación de herramientas de desarrollo impulsadas por la IA. Los marcos de código abierto, los copilotos de codificación de IA y las herramientas maduras permiten que las empresas emergentes más pequeñas y ágiles desarrollen aplicaciones sofisticadas sin los altos costes de I+D que gravan a los actores tradicionales como Salesforce. Estos nuevos participantes pueden construir e iterar rápidamente, ofreciendo soluciones modulares y personalizadas que desafían el modelo SaaS único para todos.
3. Rentabilidad sobre crecimiento: el nuevo mandato
El fuerte flujo de caja y la expansión de márgenes de Salesforce subrayan un importante giro estratégico: la era del gasto sin control para el crecimiento ha terminado. Con un flujo de caja operativo un 28% más que el año anterior y un flujo de caja libre que aumenta un 31%, Salesforce se está centrando en la eficiencia en lugar de la expansión agresiva. Los rendimientos para los accionistas (9.300 millones de dólares en recompra de acciones y dividendos en el año fiscal 25) destacan este cambio. Pero si bien estos movimientos financieros pueden complacer a los inversores a corto plazo, también señalan que Salesforce está entrando en una fase más defensiva, impulsada por el valor, en lugar de un ciclo de crecimiento agresivo.
¿Está perdiendo terreno el SaaS tradicional?
El desafío fundamental para Salesforce y sus pares es si el modelo SaaS tradicional sigue siendo tan atractivo como lo fue antes.
- Preocupaciones sobre el crecimiento de RPO: La Obligación de Desempeño Restante (RPO, por sus siglas en inglés), un indicador clave de los ingresos futuros, aumentó solo un 11% año tras año a 63.000 millones de dólares, con el RPO actual aumentando solo un 9%. Estas cifras sugieren que la aceleración de los ingresos futuros no sigue el ritmo de la exageración impulsada por la IA.
- Ingresos por suscripción bajo presión: Se espera que los ingresos por suscripción y soporte, la columna vertebral del negocio de Salesforce, crezcan solo un 8,5% en el año fiscal 26, otra señal de saturación del mercado.
- Precios competitivos y soluciones modulares: Las empresas emergentes nativas de IA y las plataformas de código bajo están introduciendo modelos de precios flexibles basados en el consumo que desafían las estructuras de precios rígidas basadas en puestos de las empresas SaaS heredadas.
¿La muerte del SaaS tal como lo conocemos?
La industria no se está derrumbando, pero el modelo de negocio SaaS tradicional, caracterizado por altos costes iniciales, largos ciclos de ventas empresariales e ingresos por suscripción predecibles pero rígidos, se enfrenta a una presión cada vez mayor. Salesforce sigue siendo un actor dominante, pero su lento crecimiento indica que el sector está en transición hacia una fase más madura e impulsada por la eficiencia. Al mismo tiempo, los competidores emergentes que aprovechan la IA y la automatización amenazan con redefinir el software empresarial con soluciones más asequibles y adaptables.
Con la reducción de las barreras de entrada, los recién llegados más agresivos lanzarán productos superiores desarrollados con codificación asistida por IA, cobrando tarifas de suscripción significativamente más bajas y potencialmente erosionando los márgenes de la industria a niveles cercanos a cero. No sería sorprendente ver surgir a muchos de estos nuevos participantes a pesar de comprender los márgenes extremadamente delgados: a medida que se avecinan despidos más masivos en la industria tecnológica, muchos profesionales de la tecnología pueden ver esto como su único camino viable hacia la supervivencia económica.