Las ganancias del primer trimestre de Steel Dynamics caen un 63% año tras año a medida que aumentan los retornos de capital

Steel Dynamics Muestra Confianza Pese a los Desafíos: Lo que los Inversores Deben Saber

Previsión de Ganancias del Primer Trimestre de 2025: Estabilidad con una Fuerte Caída Anual

Steel Dynamics (NASDAQ: STLD) ha publicado su previsión de ganancias para el primer trimestre de 2025, proyectando ganancias por acción diluida entre 1,36 y 1,40 dólares. Si bien esto representa un rendimiento estable en comparación con el cuarto trimestre de 2024 (1,36 dólares por acción), marca una disminución sustancial con respecto a los 3,67 dólares por acción del primer trimestre de 2024. Esta drástica caída interanual destaca los continuos retrasos en los precios, las presiones cíclicas y los desafíos macroeconómicos más amplios.

A pesar de esto, la empresa se mantiene en una sólida base operativa, con un aumento de los envíos de acero y una demanda sólida en sectores clave, incluyendo energía, construcción no residencial y automotriz. Los inversores deben sopesar la resiliencia de la empresa y las iniciativas de retorno de capital frente a las incertidumbres cíclicas en la industria del acero.

Principales Impulsores Operativos: Fortalezas y Debilidades en Cada Segmento

Operaciones de Acero: Aumento de los Envíos, Pero Retrasos en los Precios

El aumento de los envíos compensa la compresión de márgenes causada por el retraso de los precios contractuales del acero con respecto a las recientes mejoras en los precios al contado.
La división de laminado plano de Sinton, Texas, está operando ahora por encima del 90% de su capacidad, mejorando la calidad del producto y la eficiencia de los costes.
La demanda sigue siendo fuerte por parte de los sectores automotriz, industrial y de la construcción, aunque persisten las preocupaciones sobre los precios.

Reciclaje de Metales: Un Punto Fuerte en el Negocio

Se espera que los precios realizados más altos y los volúmenes estables de metales ferrosos y no ferrosos impulsen las ganancias en comparación con el cuarto trimestre de 2024.
Un mercado de reciclaje saludable proporciona un amortiguador contra la volatilidad del precio del acero.

Fabricación de Acero: Descenso Estacional, Pero una Fuerte Cartera de Pedidos Apoya la Recuperación

Los envíos estacionalmente más bajos y una disminución de precios inferior al 5% lastrarán las ganancias.
Sin embargo, la cartera de pedidos ha mejorado significativamente, extendiéndose hasta el tercer trimestre de 2025 con niveles de precios favorables.
La fortaleza de la construcción de centros de datos, almacenes y centros de salud ofrece estabilidad a largo plazo.

Expansión del Aluminio: Una Apuesta Estratégica por el Crecimiento Futuro

La puesta en marcha está en curso en la fábrica de productos laminados planos de aluminio de Columbus, Mississippi y en el centro de losas recicladas de San Luis Potosí.
El primer lingote de aluminio se fundió en enero de 2025, con un aumento de la producción programado para envíos a mediados de año.
A medida que aumenta la demanda de aluminio, esta medida de diversificación posiciona a Steel Dynamics para ganancias a largo plazo.

Conclusiones para los Inversores: Los Retornos para los Accionistas Señalan Confianza

A pesar de la volatilidad de las ganancias, Steel Dynamics está redoblando su apuesta por devolver capital a los inversores, reforzando la confianza de la dirección en la solidez del flujo de caja de la empresa.

Aumento del Dividendo: Más Dinero en los Bolsillos de los Accionistas

El dividendo del primer trimestre de 2025 se incrementó en un 9% hasta 0,50 dólares por acción, lo que indica fuertes expectativas de flujo de caja.

Recompra Agresiva de Acciones: Un Compromiso de 1.500 Millones de Dólares

La empresa autorizó 1.500 millones de dólares adicionales para la recompra de acciones, tras el agotamiento de su programa de recompra anterior.
Se recompraron acciones por valor de 191 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, lo que refleja la creencia de la dirección en la infravaloración.

Implicaciones para los Inversores

El crecimiento de los dividendos y las recompras mejoran la rentabilidad total, incluso en medio de vientos en contra para las ganancias.
La estrategia reduce el número de acciones, lo que apoya las ganancias por acción, incluso si el crecimiento de los ingresos sigue siendo lento.
Para los inversores a largo plazo, esto señala la confianza de la dirección en la resiliencia de Steel Dynamics.

Tendencias Macroeconómicas e Industriales: Vientos a Favor y Riesgos

La Demanda Global se Enfrenta a Obstáculos

Según EUROFER, el consumo mundial de acero se mantiene por debajo de los niveles pre-pandemia debido a la incertidumbre económica y los altos tipos de interés.
El crecimiento de la demanda es lento pero se está recuperando, particularmente en los sectores de infraestructura, energía y automotriz.

Impacto del Comercio y los Aranceles: El Proteccionismo Beneficia a los Productores de Acero Estadounidenses

Con los aranceles al acero estadounidense aún vigentes, los productores nacionales como Steel Dynamics se benefician de una menor competencia de las importaciones.
Sin embargo, el aumento de los costes de las materias primas y la energía podría limitar la expansión de los beneficios.

Desafíos Cíclicos: La Volatilidad de los Precios Sigue Siendo un Riesgo

Si bien los envíos están aumentando, los márgenes siguen bajo presión debido al impacto retardado de los precios al contado más altos del acero.
A medida que el mercado al contado se ponga al día con el aumento de los precios, los márgenes pueden mejorar gradualmente más adelante en 2025.

Análisis Final: Apostando por la Fortaleza a Largo Plazo de Steel Dynamics

Steel Dynamics se enfrenta a un entorno de ganancias desafiante, pero sus eficiencias operativas, los programas de retorno de capital y la expansión estratégica del aluminio proporcionan fuertes contrapesos a los riesgos cíclicos.

Caso Alcista: Por Qué los Inversores Deberían Seguir Siendo Optimistas

✔ Operaciones resilientes: A pesar de los menores márgenes, Steel Dynamics mantiene un alto ROIC después de impuestos del 24%, lo que la convierte en una de las acerías más eficientes. ✔ Fuertes retornos de capital: Los aumentos de dividendos y las recompras agresivas respaldan el valor para los accionistas, incluso si las ganancias a corto plazo siguen siendo presionadas. ✔ Estrategia de crecimiento del aluminio: Una expansión oportuna en aluminio laminado plano ofrece beneficios de diversificación a largo plazo. ✔ Cartera de pedidos de fabricación de acero: Los pedidos extendidos hasta el tercer trimestre de 2025 sugieren una fuerte demanda futura.

Caso Bajista: Riesgos Que No Pueden Ignorarse

⚠ La disminución de las ganancias sigue siendo pronunciada: Una caída del 63% en las ganancias por acción interanuales subraya los desafíos en el mercado del acero. ⚠ Los retrasos en los precios contractuales perjudican los márgenes: Hasta que las ganancias de los precios al contado se filtren por completo en los contratos, las ganancias pueden seguir bajo presión. ⚠ Incertidumbre económica global: La alta inflación, el aumento de los costes de la energía y las disputas comerciales podrían afectar la demanda y la rentabilidad.

Una Perspectiva Cautelosa Pero Prometedora

La previsión del primer trimestre de 2025 de Steel Dynamics refleja una empresa que navega por los vientos en contra cíclicos al tiempo que redobla su apuesta por el valor para los accionistas. La fuerte caída interanual de las ganancias es preocupante, pero la confianza de la dirección, evidenciada por el aumento de los dividendos y las recompras, sugiere una estabilidad a largo plazo.

Para los inversores, esto es un acto de equilibrio: aquellos que estén dispuestos a superar la volatilidad a corto plazo podrían beneficiarse de fuertes retornos de capital y una posible recuperación de los márgenes más adelante en 2025. Mientras tanto, las incertidumbres macroeconómicas exigen un enfoque cauteloso, vigilando de cerca las tendencias de los precios y las condiciones económicas.

Steel Dynamics sigue siendo un sólido actor a largo plazo en la industria del acero, pero a corto plazo, la paciencia y el posicionamiento estratégico serán clave para los inversores que buscan capitalizar el crecimiento futuro.