La economía de EE. UU. muestra señales contradictorias con el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo y la desaceleración de las ventas minoristas

Indicadores económicos de EE. UU. muestran señales mixtas tras el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo y la desaceleración de las ventas minoristas

16 de enero de 2025 – Los datos económicos recientes presentan un panorama complejo para la economía estadounidense, revelando tanto fortalezas como desafíos emergentes. Para la semana que terminó el 11 de enero, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron a 217.000, superando las expectativas de los economistas de 210.000. Simultáneamente, el crecimiento de las ventas minoristas de diciembre se desaceleró al 0,4 %, lo que indica un posible enfriamiento del gasto del consumidor. A pesar de estos indicadores, sectores subyacentes como los vehículos de motor y el comercio electrónico siguen mostrando un rendimiento sólido, lo que sugiere un entorno económico matizado.

Resumen del mercado laboral

El mercado laboral muestra signos de un enfriamiento gradual, con un aumento de 14.000 solicitudes iniciales de subsidio por desempleo hasta llegar a 217.000 para la semana que terminó el 11 de enero. Este aumento superó las 210.000 solicitudes previstas, lo que indica un ligero aumento del desempleo. Sin embargo, la media móvil de cuatro semanas de las solicitudes de subsidio por desempleo ha disminuido ligeramente hasta 212.750, lo que sugiere que el mercado laboral sigue siendo relativamente estable. Las tasas de desempleo aseguradas se mantuvieron estables en el 1,2 %, y el recuento total de desempleo asegurado disminuyó en 18.000 hasta 1.859.000. Estas cifras indican colectivamente un mercado laboral resistente, aunque con presiones emergentes que podrían influir en las políticas económicas futuras.

Rendimiento de las ventas minoristas

En diciembre de 2024, las ventas minoristas crecieron un 0,4 %, una desaceleración respecto al aumento revisado del 0,8 % de noviembre. Si bien este crecimiento no alcanzó el aumento previsto del 0,5 %, las ventas minoristas totales de diciembre alcanzaron los 729.200 millones de dólares. Cabe destacar que las ventas minoristas excluyendo automóviles coincidieron con el consenso con un aumento del 0,4 %, superando el crecimiento del 0,2 % del mes anterior. A nivel anual, las ventas totales de 2024 aumentaron un 3,0 % en comparación con 2023, y el período de octubre a diciembre experimentó un aumento interanual del 3,7 %. Estas cifras sugieren un enfriamiento moderado del gasto del consumidor después de un período de crecimiento sólido.

Aspectos destacados del rendimiento sectorial

• Concesionarios de vehículos de motor y piezas: Este sector registró un impresionante aumento del 8,4 % respecto al año anterior, lo que subraya la demanda sostenida en la industria automotriz. Entre los factores que contribuyen a este crecimiento se encuentran el aumento de la confianza del consumidor y los avances en la tecnología de los vehículos eléctricos.

• Minoristas sin tienda (comercio electrónico): Las ventas de comercio electrónico aumentaron un 6,0 % interanual, lo que pone de manifiesto el continuo cambio hacia las compras en línea. El aumento de las ventas minoristas digitales refleja los cambios en las preferencias de los consumidores y las capacidades crecientes de las plataformas en línea.

Perspectivas del mercado laboral

A pesar del aumento de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, el mercado laboral mantiene su solidez. El ligero aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo puede indicar los primeros signos de un debilitamiento del mercado laboral, pero la estabilidad de las tasas de desempleo aseguradas y la disminución del número total de desempleados sugieren que el empleo sigue siendo fuerte. Este equilibrio es crucial para mantener el gasto del consumidor y la salud económica general.

Análisis en profundidad y predicciones futuras

La interacción entre el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo y la desaceleración del crecimiento de las ventas minoristas presenta una perspectiva económica mixta. Los analistas sugieren que el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo podría ser un indicador temprano de ajustes en el mercado laboral, posiblemente influenciado por la automatización y los cambios en la demanda de la industria. Sin embargo, la estabilidad de las tasas de desempleo aseguradas y la disminución del número total de desempleados proporcionan un contrapeso, manteniendo la confianza en la resistencia del mercado laboral.

Impactos en el mercado

1. Mercado bursátil:

   • Acciones de comercio minorista y electrónico: La desaceleración del crecimiento de las ventas minoristas podría moderar el entusiasmo de los inversores por las acciones minoristas tradicionales. Por el contrario, el sólido rendimiento de los sectores del comercio electrónico y la automoción presenta oportunidades de inversión selectiva en estas industrias resistentes.
   • Acciones tecnológicas y de crecimiento: El continuo crecimiento del comercio electrónico, impulsado por las innovaciones en IA y las experiencias digitales del consumidor, probablemente mantendrá el interés de los inversores en las acciones tecnológicas y de crecimiento.

2. Mercado de bonos:

   • Activos refugio: El aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo podría impulsar a los inversores hacia los bonos del gobierno, lo que podría reducir los rendimientos a medida que disminuyen las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.
   • Política de la Reserva Federal: La moderación económica en curso podría llevar a la Reserva Federal a adoptar una postura más moderada, favoreciendo la estabilidad sobre los ajustes agresivos de los tipos.

3. Mercados de divisas:

   • Volatilidad del USD: Los datos económicos mixtos podrían provocar fluctuaciones en el dólar estadounidense, influenciadas por las cambiantes expectativas sobre las políticas de tipos de interés y la estabilidad económica.

Partes interesadas clave

1. Reserva Federal:

   • Es probable que la Reserva Federal interprete los indicadores económicos actuales como señales de que las subidas de tipos anteriores están surtiendo efecto. Se podría adoptar un enfoque cauteloso, posiblemente pausando nuevos aumentos de tipos para apoyar el crecimiento económico continuo sin avivar la inflación.

2. Empresas:

   • Minoristas y fabricantes de automóviles: Los minoristas tradicionales podrían acelerar sus esfuerzos de transformación digital, mientras que los fabricantes de automóviles se benefician de la demanda sostenida y los posibles incentivos para los vehículos eléctricos y las tecnologías verdes.
   • Gigantes del comercio electrónico: Los líderes en el espacio de las ventas minoristas en línea, como Amazon y Shopify, están en posición de aprovechar las economías de escala y mantener su ventaja competitiva en medio de los cambios en el comportamiento del consumidor.

3. Consumidores:

   • Si bien el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo podría aliviar las presiones salariales y ayudar a moderar la inflación, también podría limitar el gasto discrecional, afectando a los sectores que dependen de los gastos del consumidor.

4. Nuevos participantes en el mercado laboral:

   • Un aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo podría desanimar a los nuevos participantes en el mercado laboral tradicional, lo que podría impulsar un cambio hacia las oportunidades de trabajo por cuenta propia y autónomo. Esta evolución podría remodelar la dinámica del empleo y beneficiar a las empresas que adoptan modelos de fuerza laboral flexible.

Tendencias emergentes y perspectivas especulativas

1. Patrones de consumo:

   • Se prevé un cambio del gasto en bienes al gasto en experiencias, como viajes y ocio, lo que podría beneficiar a los sectores de hostelería y servicios sobre los sectores minoristas tradicionales.

2. Automatización y productividad:

   • El aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo puede incentivar a las empresas a invertir más en tecnologías de automatización, mejorando la productividad pero potencialmente reduciendo la creación de empleos tradicionales.

3. Efectos dominó económicos globales:

   • Los patrones de gasto de los consumidores estadounidenses influyen significativamente en las economías mundiales, especialmente en aquellas que dependen de las exportaciones, como China y Alemania. Los cambios en la demanda estadounidense podrían perturbar las cadenas de suministro mundiales y alterar la dinámica del comercio internacional.

4. Especulación sobre la recesión:

   • El sentimiento del mercado puede anticipar prematuramente una recesión leve, lo que lleva a la depresión de los mercados de valores. Sin embargo, esto podría preparar el escenario para recuperaciones sustanciales del mercado una vez que se alivien los temores económicos.

Conclusión: Posicionamiento estratégico para 2025

Los indicadores económicos actuales sugieren un período de ajuste más que de declive. Si bien existen signos de enfriamiento económico, la resistencia del mercado laboral y el sólido rendimiento del sector del comercio electrónico indican que la economía estadounidense se está adaptando a nuevas dinámicas. Se aconseja a los inversores que se centren en acciones de calidad dentro de sectores que cuentan con ventajas estructurales, como la tecnología, las energías verdes y el comercio electrónico. Además, mantener una posición defensiva en renta fija puede proteger contra posibles riesgos a la baja. La diversificación internacional selectiva sigue siendo prudente, dado el papel fundamental de EE. UU. en la demanda económica mundial.

En resumen, la economía estadounidense a principios de 2025 está navegando por un panorama de desafíos y oportunidades equilibrados. La previsión estratégica y la capacidad de adaptación serán clave para que las partes interesadas prosperen en medio de las cambiantes condiciones económicas.