La inflación de EE. UU. sube a 2.7 % en noviembre: la Reserva Federal se prepara para una importante reducción de tipos en medio de una encrucijada económica

La inflación en EE. UU. sube al 2,7 % en noviembre mientras la Reserva Federal considera una tercera rebaja consecutiva de tipos en medio de señales económicas mixtas

11 de diciembre de 2024 – Estados Unidos se enfrenta a desafíos inflacionarios continuos, ya que los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de noviembre revelan un aumento al 2,7 %, frente al 2,6 % de octubre. Esto supone el mayor aumento mensual en siete meses, lo que pone de manifiesto las persistentes presiones inflacionarias que siguen influyendo en las decisiones de política monetaria y las previsiones económicas.

Últimos datos de inflación: las cifras de noviembre destacan la inflación persistente

En noviembre, la tasa de inflación general de EE. UU. aumentó al 2,7 %, lo que refleja un aumento mensual del 0,3 % respecto a octubre. El IPC subyacente, que excluye los volátiles sectores de alimentación y energía, también registró un aumento anual del 3,3 % y un aumento mensual del 0,3 %. Estas cifras indican que las presiones de precios subyacentes siguen firmemente implantadas a pesar de las señales anteriores de estabilización, lo que sugiere que la inflación sigue siendo una preocupación fundamental tanto para los responsables políticos como para los consumidores.

La Reserva Federal prevé una tercera rebaja consecutiva de tipos

En respuesta a los últimos datos de inflación, se espera que la Reserva Federal aplique una tercera rebaja consecutiva de los tipos de interés de un cuarto de punto (0,25 %) en su próxima reunión la semana que viene. Este ajuste situaría el tipo de los fondos federales en un nuevo rango objetivo del 4,25 %-4,50 %. La decisión refleja los esfuerzos continuos de la Fed para equilibrar el crecimiento económico con la necesidad de controlar la inflación.

Sin embargo, el enfoque de la Fed está sujeto a un debate interno. Los responsables están deliberando sobre el ritmo de las futuras rebajas de tipos para lograr un equilibrio entre mantener la inflación cerca del objetivo del 2 % y mantener un mercado laboral sano. Existe el riesgo de moverse demasiado rápido, lo que podría permitir que la inflación se mantuviera alta, o demasiado lento, lo que podría provocar un aumento del desempleo. El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, ha expresado su preocupación por las posibles consecuencias de los rápidos cambios de tipos, abogando por un enfoque más mesurado para evitar que se exacerben las tendencias inflacionistas.

El mercado laboral muestra resistencia con una tasa de desempleo que sube al 4,2 %

Los datos del mercado laboral de noviembre presentan un panorama matizado. Si bien el crecimiento del empleo repuntó con fuerza, la tasa de desempleo subió hasta el 4,2 %. Los economistas sugieren que, aunque el empleo sigue siendo robusto, la tasa de crecimiento es insuficiente para reavivar presiones inflacionarias significativas. Este delicado equilibrio supone un reto para la Reserva Federal, ya que navega por su estrategia de política monetaria, esforzándose por apoyar el crecimiento económico sin alimentar una mayor inflación.

Reacción del mercado: las acciones y los rendimientos de los bonos del Tesoro reaccionan positivamente

Los mercados financieros han descontado en gran medida la rebaja de tipos anticipada, con los futuros del S&P 500 subiendo un 0,3 % y los futuros del Nasdaq 100 subiendo un 0,4 %. El rendimiento del bono del Tesoro a dos años se mantiene estable en el 4,15 %, lo que refleja la confianza de los inversores en el enfoque mesurado de la Fed para gestionar la inflación y mantener el crecimiento económico. Los operadores de futuros de fondos federales han asignado una probabilidad del 86,1 % a una reducción de tipos del 0,25 %, y las principales instituciones financieras, incluido Citigroup, han ajustado sus previsiones en consecuencia, en línea con la expectativa de una postura acomodaticia de la Fed en el corto plazo.

Contexto político: Yellen advierte contra los aranceles propuestos

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha lanzado una severa advertencia sobre los aranceles propuestos por el presidente electo Donald Trump, advirtiendo que esas medidas podrían descarrilar el progreso en el control de la inflación. Yellen enfatizó que los aranceles plantean riesgos de reducción de la competitividad económica y podrían provocar un aumento significativo de los costos de los hogares. Destacó que la introducción de aranceles en este momento crítico podría reintroducir nuevas presiones inflacionistas, complicando los esfuerzos de la Fed para gestionar la estabilidad de precios sin profundizar las amenazas recesivas.

El sector inmobiliario sigue siendo un punto álgido con precios elevados en el sector servicios

Los precios del sector servicios relacionados con la vivienda siguen elevados, lo que contribuye al entorno inflacionario general. Sin embargo, los expertos prevén una moderación gradual de estos costos con el tiempo. La persistencia de los altos precios de la vivienda y los servicios plantea desafíos continuos para los consumidores y los responsables políticos, incluso cuando otros sectores muestran signos de estabilización.

Predicciones: Implicaciones para la política de la Reserva Federal y la dinámica del mercado

Impacto en la política de la Reserva Federal

La rebaja de tipos anticipada del 0,25 % refleja el intento de la Fed de mantener el impulso económico al tiempo que evita que la inflación supere el objetivo del 2 %. Sin embargo, los responsables reconocen las presiones inflacionarias estructurales, especialmente en la vivienda y los servicios, lo que puede exigir un enfoque cauteloso en el futuro. Si la inflación subyacente se mantiene estable o aumenta a principios de 2025, la Fed podría revertir su actual postura acomodaticia, lo que podría provocar subidas de tipos y volatilidad en el mercado para el segundo trimestre del año que viene.

Implicaciones para el mercado

1. Acciones: Los tipos de interés más bajos suelen beneficiar a los sectores de crecimiento como la tecnología, las fintech y la energía sostenible al reducir los costos de los préstamos y mejorar las valoraciones. Sin embargo, las persistentes preocupaciones sobre la inflación podrían moderar el entusiasmo de los inversores, especialmente en sectores de alta beta como la tecnología impulsada por la IA.

2. Bonos: Si bien los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo se mantienen estables, podría desarrollarse una curva de rendimiento más pronunciada si la Fed da señales de un ritmo de reducción de tipos más lento. Podría producirse una venta masiva de bonos si la inflación supera las expectativas en el primer trimestre de 2025, lo que elevaría los rendimientos a largo plazo.

3. Divisas: Las medidas acomodaticias de la Fed podrían provocar un ligero debilitamiento del dólar estadounidense a corto plazo, lo que beneficiaría a los mercados emergentes y a las economías impulsadas por las materias primas al hacer que sus exportaciones sean más competitivas.

Impacto en los principales interesados

1. Empresas:

   • Grandes empresas: Se beneficiarían de un crédito más barato, lo que podría aumentar la actividad de fusiones y adquisiciones, especialmente en sectores infravalorados como el industrial y las energías limpias.
   • Pequeñas y medianas empresas (PYME): Podrían enfrentarse a mayores costos laborales y a una inflación persistente de los servicios, lo que podría erosionar los márgenes de beneficio y hacerlas más vulnerables a un crecimiento más lento del consumo.

2. Consumidores:

   • Costos de la vivienda: Siguen siendo una preocupación significativa, aunque los tipos de interés ligeramente más bajos podrían aliviar la carga de las hipotecas para los compradores de vivienda por primera vez. Sin embargo, los posibles aranceles podrían aumentar las presiones inflacionistas, afectando desproporcionadamente a los hogares de clase media y reduciendo el gasto discrecional.

3. Gobiernos:

   • Políticas comerciales: La administración Biden ha expresado su preocupación por los aranceles, destacando las tensiones geopolíticas que podrían desestabilizar las cadenas de suministro mundiales y reintroducir tendencias inflacionarias de empujón de costos. Tales medidas podrían complicar los esfuerzos de la Fed para gestionar la estabilidad de precios sin profundizar las amenazas recesivas.

Tendencias y predicciones

1. Inflación persistente: La inflación persistente en los servicios y la vivienda puede mantener la inflación general cerca o por encima del 2,5 % hasta mediados de 2025. Los avances en la IA y la automatización podrían contrarrestar las presiones salariales, ofreciendo beneficios deflacionistas a largo plazo.

2. Dinámica del mercado laboral: A pesar de que una tasa de desempleo del 4,2 % proporciona cierto margen de maniobra, los cambios estructurales en la fuerza laboral posteriores a la pandemia pueden mantener el crecimiento salarial, lo que alimenta aún más la inflación.

3. Comercio mundial: Los posibles aranceles de la próxima administración Trump podrían provocar medidas de represalia, lo que perturbaría las cadenas de suministro mundiales y reavivaría las tendencias inflacionarias de empujón de costos.

Conclusión: Equilibrar el optimismo y la precaución en un panorama económico cambiante

A medida que la Reserva Federal navega por la compleja interacción entre el mantenimiento del crecimiento económico y el control de la inflación, los mercados mantienen un optimismo cauteloso. Se aconseja a los inversores en acciones que se centren en sectores resistentes a las fluctuaciones de los tipos de interés, como la sanidad y la energía. Mientras tanto, los riesgos globales, incluidos los posibles aranceles y los cambios en el mercado laboral, requieren una estrecha vigilancia. Si bien se espera que una postura ligeramente acomodaticia de la Fed apoye la flotabilidad del mercado a corto plazo, 2025 podría presentar nuevos desafíos económicos que requieran estrategias adaptativas de todos los interesados.