El Senado de EE. UU. Aprueba un Proyecto de Ley de Gasto de Último Minuto para Evitar el Cierre, Pero Deja Problemas a Largo Plazo Sin Resolver
El Presupuesto de EE. UU. en Cuidados Intensivos: Otro Parche, Otra Crisis Aplazada
Se Evitó el Cierre del Gobierno, ¿Pero a Qué Precio?
El 14 de marzo de 2025, casi a medianoche, el Senado de EE. UU. aprobó por estrecho margen un proyecto de ley de gasto a corto plazo para evitar el cierre del gobierno, apenas unas horas antes de que las agencias federales se paralizaran. La votación, 62-38, siguió a una tensa batalla en la Cámara de Representantes, liderada por los Republicanos, donde el proyecto de ley apenas logró pasar con un escaso margen de 217-213. Si bien los legisladores de ambos lados del espectro político promocionaron la medida como un paso necesario para mantener el gobierno en funcionamiento, la realidad subyacente es mucho menos tranquilizadora.
Esto no es una victoria, es otra señal de un sistema profundamente defectuoso que posterga repetidamente el ajuste fiscal. EE. UU. está funcionando con soluciones temporales, cada una de las cuales trae un alivio momentáneo mientras agrava los problemas estructurales subyacentes. Inversores, líderes empresariales y legisladores deberían tomar nota: el mercado puede estar estable hoy, pero los fundamentos se están debilitando.
El Proyecto de Ley de Gasto: Un Parche, No una Solución
El proyecto de ley provisional recién aprobado financiará al gobierno hasta el 30 de septiembre de 2025, esencialmente fijando los niveles de gasto actuales al tiempo que realiza algunos cambios específicos:
- Aumento del gasto en defensa, disminución del gasto interno: Los gastos militares aumentan, mientras que los programas no relacionados con la defensa se reducen por debajo de los niveles de 2024.
- Financiamiento selectivo: Algunos programas esenciales como la asistencia nutricional para mujeres, bebés y niños reciben apoyo adicional, mientras que la investigación médica y los programas de vivienda enfrentan recortes.
- Recortes presupuestarios al Distrito de Columbia (D.C.): Se recortan más de mil millones de dólares del gobierno local de Washington, D.C., una medida políticamente cargada que refleja tensiones más profundas sobre la supervisión federal.
Los Republicanos han elogiado el proyecto de ley por su moderación fiscal, mientras que los Demócratas argumentan que sacrifica programas sociales críticos. Pero dejando de lado el partidismo, una cosa está clara: esta medida simplemente gana tiempo. La crisis presupuestaria fundamental permanece intacta.
Un Patrón de Disfunción: El Mercado Puede Verlo Claramente
Esto no es un incidente aislado; es parte de un ciclo arraigado. Durante años, Washington ha pasado de una solución a corto plazo a otra, utilizando Resoluciones Continuas en lugar de aprobar presupuestos integrales.
Las implicaciones son graves:
- La incertidumbre se convierte en la norma: Con la financiación del gobierno de EE. UU. en el limbo, las empresas que dependen de contratos federales enfrentan futuros impredecibles.
- La política de confrontación continúa: Los legisladores están priorizando las victorias políticas temporales sobre la reforma fiscal estructural, lo que alimenta la volatilidad.
- La fatiga del mercado crece: Si bien Wall Street ha aprendido a ignorar el drama de Washington, la disfunción persistente puede erosionar la confianza en la estabilidad de la deuda de EE. UU., lo que eventualmente obligará a los inversores a recalibrar el riesgo.
Si el Congreso continúa dependiendo de soluciones provisionales en lugar de abordar los déficits de frente, la economía más grande del mundo podría comenzar a ver un problema de credibilidad real.
Conclusión para los Inversores: Siga el Dinero, No los Titulares
Para los inversores, la verdadera historia no se trata solo de evitar un cierre del gobierno, sino de hacia dónde fluye el dinero y cuáles son las implicaciones a largo plazo.
1. Los Contratistas de Defensa Son los Grandes Ganadores
El aumento del gasto en defensa del proyecto de ley significa mayores contratos para los principales actores como Lockheed Martin, Northrop Grumman y Boeing. Espere un repunte a corto plazo en las acciones de defensa a medida que se acelera la adquisición.
2. Los Sectores No Relacionados con la Defensa Sufren un Impacto
Las industrias que dependen de la financiación federal, como la vivienda, la investigación médica y la infraestructura, enfrentan una creciente incertidumbre. Las empresas con una exposición significativa a subvenciones y subsidios gubernamentales pueden tener dificultades en los próximos meses.
3. Los Mercados de Bonos Están Observando
Si bien EE. UU. evitó un desastre inmediato, la inestabilidad fiscal persistente podría impulsar al alza los rendimientos del Tesoro. Si los inversores exigen primas más altas para compensar el riesgo de una disfunción continua, los costos de endeudamiento para las empresas y los consumidores podrían aumentar.
4. El Ajuste de Cuentas de la Deuda a Largo Plazo Está Llegando
Esta última batalla por el gasto subraya un problema mayor: la trayectoria de la deuda a largo plazo de Estados Unidos es insostenible. Si EE. UU. continúa postergando las decisiones presupuestarias difíciles, la corrección final podría ser mucho más dolorosa, lo que podría desencadenar una crisis de deuda soberana que obligue a recortes de gastos e aumentos de impuestos severos.
Estabilidad Hoy, Incertidumbre Mañana
Esta medida provisional evitó una crisis, pero solo temporalmente. El peligro real no es un solo cierre, es la creciente normalización de las soluciones fiscales a corto plazo. Los mercados pueden estar tranquilos ahora, pero los inversores deberían prepararse para una inestabilidad más profunda en el futuro. Con los déficits aumentando y sin una solución a largo plazo a la vista, es solo cuestión de tiempo antes de que llegue el ajuste de cuentas.
La pregunta no es si EE. UU. tendrá que enfrentar su realidad fiscal, es cuándo. Y cuando llegue ese momento, las consecuencias económicas y políticas podrían ser mucho peores de lo que Washington ha enfrentado en la memoria reciente.