Visa ofrece $100 millones para reemplazar a Mastercard como red de Apple Card mientras Goldman Sachs planea salir
¿Visa, Amex o JPMorgan? El cambio de poder de Apple de 20.000 millones de dólares que está transformando las finanzas del consumidor
Apple está rediseñando silenciosamente el mapa de las finanzas del consumidor, y lo que está en juego no podría ser mayor.
Goldman Sachs se retira de su asociación como emisor de la Apple Card, un producto que ahora presta servicio a más de 12 millones de usuarios y tiene más de 20.000 millones de dólares en saldos. En su lugar, gigantes financieros como Visa, American Express y JPMorgan Chase están inmersos en una feroz carrera para asegurarse uno de los acuerdos más codiciados en las finanzas digitales. Según se informa, Visa ha ofrecido un incentivo inicial de 100 millones de dólares para ganarse el favor de Apple, mientras que American Express está considerando un doble papel como emisor y red de pagos, un movimiento poco común que dice mucho sobre lo alto que se ha puesto el listón.
Esto no es solo un cambio de proveedores de tarjetas. Es una señal clara: Apple está jugando a largo plazo para convertirse en una fuerza importante en la banca de consumo, y la industria está girando en respuesta.
El vacío de poder que deja Goldman Sachs
La salida de Goldman Sachs no fue repentina, pero sí reveladora.
Desde el lanzamiento de la Apple Card en 2019, la incursión de Goldman en las finanzas de consumo ha sido decepcionante. Según se informa, las pérdidas superaron los 1.000 millones de dólares, y los problemas de servicio al cliente, junto con el escrutinio regulatorio, incluida una multa de 89 millones de dólares por disputas mal gestionadas, destacaron una falta de coincidencia entre el ADN centrado en el consumidor de Apple y las raíces de la banca institucional de Goldman.
¿Sabías que Goldman Sachs se ha enfrentado a importantes problemas económicos derivados de su asociación con Apple en la Apple Card? Según se informa, el banco ha perdido miles de millones, incluidos más de 1.000 millones de dólares en pérdidas antes de impuestos entre 2021 y 2022, y un total de 12.000 millones de dólares en 2022, en gran parte debido a la Apple Card. Recientemente, tanto Apple como Goldman Sachs fueron multados con más de 89 millones de dólares por la Oficina de Protección Financiera del Consumidor por manejar mal las disputas de los clientes y engañar a los consumidores sobre las opciones de pago sin intereses. Goldman Sachs debe pagar 45 millones de dólares en multas y al menos 19,8 millones de dólares en reembolsos a los clientes, mientras que Apple fue multada con 25 millones de dólares. Además, Goldman Sachs tiene prohibido lanzar nuevas tarjetas de crédito a menos que pueda demostrar el cumplimiento de la ley federal, lo que complica aún más sus ambiciones en el ámbito de las finanzas del consumidor.
La insatisfacción de Apple se debe a algo más que simples números. Para una marca obsesionada con la experiencia del usuario, incluso las fricciones menores en el servicio de tarjetas pueden erosionar la confianza en todo su ecosistema. Y con la empresa apostando más por los servicios financieros (Apple Pay, Apple Cash, ahorros de alto rendimiento), no puede permitirse eslabones débiles.
| Categoría de desafío | Descripción | Impacto en los bancos de inversión |
|---|---|---|
| Restricciones regulatorias | Requisitos de capital más estrictos bajo Basilea III y cumplimiento de las leyes de protección al consumidor. | Aumento de los costos y reducción de la rentabilidad debido a mayores requisitos de capital y cumplimiento. |
| Gestión de riesgos | Riesgo de crédito, riesgo de pago anticipado y riesgo de incumplimiento, especialmente en préstamos no garantizados como BNPL. | Dificultad para evaluar los riesgos con precisión; mayor exposición a impagos de préstamos. |
| Complejidad operativa | Procesos de suscripción ineficientes y sistemas obsoletos. | Mayores costos operativos; incapacidad para competir con las fintech que ofrecen procesos optimizados. |
| Presión competitiva | Competencia de fondos de crédito privados y fintech con menos restricciones regulatorias. | Pérdida de cuota de mercado; desafíos para ofrecer soluciones de préstamo flexibles. |
| Problemas de liquidez | Los préstamos al consumo son menos líquidos en comparación con otros instrumentos financieros. | Dificultad para gestionar la liquidez durante la tensión del mercado; desafíos en la titulización. |
Por qué Visa y Amex están pujando agresivamente
Según se informa, Visa está dispuesta a pagar 100 millones de dólares por adelantado para asegurarse el papel de red de pagos. Ese tipo de dinero rara vez se ofrece fuera de los programas de tarjetas premium de primer nivel; piense en viajes de lujo o tarjetas de negocios de élite. Para Visa, esto no es solo una estrategia de adquisición de clientes; es una apuesta que da forma al mercado.
La lógica es simple: los usuarios de Apple Card son clientes de alto valor. Más del 70% son usuarios de iPhone con puntajes de crédito superiores al promedio, y sus volúmenes de transacciones están creciendo. Asegurar a Apple como socio solidificaría el liderazgo de Visa en pagos digitales al tiempo que generaría un aumento en los ingresos por tarifas de intercambio.
Tabla: Cuota de mercado global de redes de pago por volumen de transacciones (2024)
| Red | Volumen de transacciones global | Cuota de mercado | Características clave |
|---|---|---|---|
| Visa | 10–11 billones de dólares | ~40% | El mayor alcance global, dominante en volumen de transacciones, aceptación de comerciantes casi universal. |
| Mastercard | 6–7 billones de dólares | ~22–27% | Crecimiento constante, segundo más grande por volumen de transacciones y cuota de mercado. |
| American Express | 1,3–1,5 billones de dólares | ~10% | Se centra en el gasto de alto valor, una base de titulares de tarjetas más pequeña, un posicionamiento premium. |
American Express, por otro lado, se está posicionando de manera diferente. Quiere ser tanto el emisor de la tarjeta como el proveedor de la red. Este doble control permitiría a Amex adaptar mejor la experiencia del cliente al tiempo que captura los márgenes de intercambio y préstamo. Su reputación premium también se alinea bien con el valor de marca de Apple, pero su menor aceptación comercial a nivel mundial en comparación con Visa o Mastercard podría ser un factor limitante.
Mientras tanto, Mastercard, la red titular, está luchando por mantenerse en el juego. Pero con Apple considerando otras ofertas, puede verse obligada a revisar su modelo de precios o aportar nuevos incentivos.
La pregunta del emisor: ¿JPMorgan, Synchrony o Amex?
Apple planea finalizar su socio de red antes de seleccionar un nuevo banco emisor. Los emisores potenciales incluyen a JPMorgan Chase, Synchrony Financial y, de nuevo, American Express.
JPMorgan Chase emerge como uno de los principales candidatos, gracias a su escala, su infraestructura de crédito al consumo establecida y su marca sólida. A diferencia de Goldman, JPMorgan tiene décadas de experiencia emitiendo tarjetas y gestionando el riesgo del consumidor. Una asociación aquí podría estabilizar la economía unitaria de Apple Card y allanar el camino para ofertas financieras más integradas dentro del ecosistema de Apple.
Synchrony Financial, conocido por las tarjetas de marca compartida con minoristas, aporta agilidad y alta penetración en el consumidor, pero puede carecer del prestigio que prefiere Apple. Aún así, su eficiencia operativa y flexibilidad podrían convertirlo en un comodín en esta carrera.
Implicaciones del mercado: ganadores, perdedores y jugadas estratégicas
Apple: Profundizar el foso financiero
El movimiento de Apple se trata de algo más que de arreglar una asociación defectuosa. Al asociarse con un socio financiero más fuerte, puede expandir su presencia en la banca sin convertirse en un banco. Es un modelo de apalancamiento de plataforma: ofrece servicios financieros integrados en UX nativos, con instituciones de terceros que se encargan del backend regulatorio y de uso intensivo de capital.
¿Sabías que el concepto de "adhesividad" se aplica tanto a contextos ecológicos como empresariales? En ecología, la "adhesividad" se refiere al fenómeno en el que la mayoría de las especies siguen siendo raras debido a las fluctuaciones ambientales, lo que crea un "estado adhesivo" que dificulta que se vuelvan abundantes. Esto se observa en varios ecosistemas, desde comunidades microbianas hasta bosques, donde una pequeña fracción de especies domina mientras que la mayoría sigue siendo rara. En los negocios, la "adhesividad" consiste en crear ecosistemas que retengan a los clientes y socios a través de servicios integrados y propuestas de valor, mejorando la lealtad y la resistencia de los clientes. La creación de tales ecosistemas "adhesivos" implica la co-creación con clientes y socios para garantizar el compromiso y la lealtad a largo plazo.
Esto amplía su base de ingresos recurrentes y fortalece la adhesividad del ecosistema de Apple. Los productos financieros se están convirtiendo rápidamente en otra razón por la que los usuarios permanecen encerrados en el mundo de hardware y software de Apple.
¿Sabías que el segmento de Servicios de Apple ha experimentado un crecimiento notable, alcanzando los 96.000 millones de dólares en ingresos en 2024, lo que supone un aumento de cinco veces en la última década? Este crecimiento está impulsado por servicios como Apple Music, iCloud, Apple TV+ y Apple Arcade, que se han convertido en parte integral del ecosistema de Apple. La división de servicios ahora representa alrededor del 24% de los ingresos totales de Apple, un aumento significativo desde el 9,9% hace una década. Con más de mil millones de suscripciones pagadas y una base instalada de más de dos mil millones de dispositivos activos, Apple está en camino de superar los 100.000 millones de dólares en ingresos anuales por servicios. Este cambio estratégico hacia los servicios no solo ha diversificado las fuentes de ingresos de Apple, sino que también ha impulsado sus márgenes de beneficio, lo que lo convierte en un componente crucial del modelo de negocio de la empresa.
Visa y Amex: Oportunidad para escalar el margen
Si Visa asegura el acuerdo, podría ver un notable aumento en el volumen de pagos, especialmente dado el historial de crecimiento de usuarios de Apple. Para Amex, la oportunidad de emitir y procesar transacciones ofrece una rara ventaja de doble margen, aunque tendría que abordar su brecha de aceptación para maximizar las ganancias.
Ambas compañías podrían ver el optimismo de los inversores reflejado en el impulso del precio de las acciones si consiguen el acuerdo, especialmente dados los vientos favorables macroeconómicos más amplios en los pagos digitales.
Goldman Sachs: Retirada y reenfoque
La salida de Goldman probablemente cristalizará desafíos más amplios en su estrategia de consumo. A pesar de las grandes esperanzas en Marcus y Apple Card, la empresa subestimó la complejidad operativa y la intensidad del servicio al cliente de los préstamos al consumo. La salida puede ofrecer un reinicio muy necesario, pero no sin un costo financiero y de reputación.
Es probable que los inversores examinen el próximo movimiento de Goldman, especialmente a medida que se reenfoca en las fortalezas tradicionales en la gestión de activos y la banca de inversión.
Tendencias de la industria: lo que esto señala para la tecnología y las finanzas
- Finanzas impulsadas por la tecnología: La capacidad de Apple para exigir ofertas de 100 millones de dólares por un papel de red de pagos dice mucho sobre el apalancamiento que tiene Big Tech en las finanzas del consumidor. Esta tendencia se está acelerando: Amazon, Google e incluso Meta han explorado asociaciones bancarias en diversos grados.
- El auge de la "banca invisible": Para los consumidores, quién emite o procesa su tarjeta importa cada vez menos que lo fluida que se sienta la experiencia. Apple se está posicionando como la capa de interfaz, donde la lealtad a la marca, no la lealtad al banco, impulsa el uso.
¿Sabías que la banca invisible, también conocida como finanzas integradas, está revolucionando la forma en que interactuamos con los servicios financieros? Este concepto integra las herramientas financieras a la perfección en nuestra vida diaria, haciendo que las transacciones sean casi imperceptibles. Por ejemplo, servicios como pagos, préstamos y seguros se integran en plataformas como sitios de comercio electrónico, aplicaciones de transporte e incluso dispositivos domésticos inteligentes, lo que permite a los usuarios acceder a ellos sin cambiar de aplicación o visitar un banco. Se proyecta que el mercado global de finanzas integradas crecerá significativamente, de 22.500 millones de dólares en 2020 a 384.000 millones de dólares en 2029, mejorando la experiencia del usuario y creando nuevas fuentes de ingresos para las empresas. La banca invisible utiliza tecnologías como la IA, el IoT y las interfaces de voz para anticipar y satisfacer las necesidades financieras automáticamente, lo que hace que la banca sea más fácil y personalizada.
- Mayor enfoque regulatorio: A medida que las empresas de tecnología asumen más responsabilidad en los productos financieros, espere una supervisión más estricta. Los nuevos socios se enfrentarán a la presión de mantener el cumplimiento al tiempo que ofrecen un servicio sin fricciones, un delicado acto de equilibrio.
Un cambio con ondas más amplias
Esto es más que una transición de tarjeta de crédito, es una realineación financiera con amplias consecuencias.
Apple está utilizando el apalancamiento de su ecosistema para exigir un mejor servicio, una integración más estrecha y una mejor economía de sus socios financieros. Visa y Amex están ansiosos por cumplir. Goldman Sachs, mientras tanto, sale con una estrategia magullada y lecciones aprendidas por las malas.
Para los inversores, esta transición ofrece tanto riesgos como oportunidades. Esté atento a Visa y Amex para detectar signos de expansión del margen. Esté atento a JPMorgan para detectar señales de una integración más profunda de Apple. Y lo más importante, esté atento a Apple, porque su próximo movimiento financiero podría redefinir quién posee el futuro del dinero.